为什么非美元稳定币对加密货币的未来很重要

原文作者:Sherry Jiang,Bluejay Finance团队成员

介绍

美元主导稳定币的初始阶段是很自然的,因为 a) 许多早期采用加密货币的用户来自美国,b) 即使在法定货币中美元仍然作为全球储备货币的地位。

查看来自 Chappuis Halde & Co 的 2019 年数据,北美作为一个地区在 2019 年拥有最多的活跃加密交易者,当时全球估计有 4300 万加密交易者。

到 2021 年,这种情况发生了巨大变化,美国以外的地区(例如亚洲)在加密货币采用方面的兴起。根据Triple-A的报告(基于 Chainalysis 的方法),亚洲作为一个地区现在占全球加密用户总数的 50% 以上,总计 1.6 亿,超过了来自美国的百分比。

我们看到非美国用户成群结队地进入加密货币市场,而没有反映出非美元稳定币的增加,这引出了一个问题,即这些替代的与法定挂钩的稳定币货币是否真的在加密生态系统中占有一席之地。一种说法是,随着越来越多的交易和金融活动在链上移动,世界将继续美元化,美元稳定币将因为围绕流动性、分配和消费者习惯的护城河而保持其霸权地位。

但是,我认为这是稳定币增长历史上某个时间和地点的短暂状态和快照,而不是未来持续存在的必然性。有两种想法或偏见会影响美元在稳定币中的主导地位的持续信念:现状偏见和早期采用者偏见。

现状偏见

工作中存在现状偏见,或者不成比例地将当前事务状态作为持久基线,并且对可能会极大改变现状的长期长期趋势缺乏深思熟虑的研究。简单来说,“这就是过去的样子,因此,这就是永远的样子。”

在美元与非美元稳定币的背景下,这种现状偏差意味着:

  • 相信美元支持的稳定币将在未来继续占据主导地位,因为这就是前 1 亿多用户(在过去 3 年左右)中一直如此,即使我们达到的用户类型下一个 1B 加密用户(在未来 5 年内)可能会从根本上彻底改变这一点。
  • 相信非美元稳定币没有起飞的原因(例如,流动性挑战、用例)是普遍事实与时间、环境和战略缺陷(来自以前的尝试)的问题

早期采用者偏见

根据埃弗雷特·罗杰斯 (Everett Rogers) 的书:创新的扩散,早期采用者代表了前 5%-15% 的客户,他们的行为和习惯可能与大多数用户大不相同。

在这种情况下,加密货币和稳定币的早期采用者确实主要来自美国。对于那些在美国以外的早期加密货币交易者来说,他们可能已经习惯了在他们的投资组合中使用美元面额的想法。如果没有早期采用者的加入,加密货币就不可能存在,但如果我们未来的所有产品决策都基于 15% 的特征,那么它获得更多主流采用的未来就不可能实现。

稳定币早期采用者偏见的一个例子:

  • 人们试图找出人们是否只对美元稳定币感到满意。
  • 询问目前热衷于加密的用户(例如 15% 的早期采用者)他们是否可以单独使用美元稳定币。这些早期采用者中的许多人说“是”或“是的,这已经足够好了”
  • 得出的结论是,美元稳定币解决了所有加密用户的需求,仅代表15% 的早期采用者的反馈。
  • 不会从尚未使用加密货币的其余 85%中收集反馈,其中可能包括实际上确实将缺乏本地稳定币视为摩擦和采用障碍的用户

暂时,让我们尝试打破这些偏见并思考不同的未来可能会是什么样子。(如果在阅读本文后,你仍然不同意我的观点,我很乐意在下面的评论或 Twitter 上讨论这个问题 — — @SherryYanJiang)

我们将从了解稳定币的历史开始,然后研究未来的宏观趋势类型,这些趋势为我们为什么需要非美元稳定币提供了依据。

美元稳定币采用历史

在 DeFi 夏季之后,稳定币在 2021 年真正起飞并增长了近 400%,零售加密用户将在协议上保留稳定币作为获取收益的一种方式。稳定币基本上逐年增长,直到涨潮掀起 DeFi 中的所有船只。

Dai:来自Messari的数据将 Dai 的大部分增长归因于 DeFi 中四个特定流动性挖矿计划的推出:增加 Dai 奖励的 Compound 收益分配的变化、YFI 农业的推出、CRV 的推出以及 UNI 代币的收益农业的推出。

2020 年 Dai 近 65% 的供应用于 DeFi 协议,用于单产农业。

UST:UST 最近以 $12B 的价格超过了 Dai 的市值。这种增长大部分来自哪里?UST 的绝大部分需求主要来自 Anchor 协议,您可以在其中存入 UST 并赚取 19.5% 的 APY。这些收益如何得到支撑?因为借款人通过 ANC 或 Anchor 代币奖励借款人获得补贴,许多人将使用借来的 UST 以杠杆购买 Luna。

我认为我们中的许多人会关注当前 180B 美元的稳定币市值,超过 99% 以美元为基础,并且由于这种现状偏见,很难想象一个不以美元为主导的市场。然而,我们必须提醒自己,这个市场在 1 到 2 年前才真正站稳脚跟,随着下一波加密用例的到来,事情将如何改变还远未结束。

并且……我们开始看到一些较大的非美元稳定币在 2021 年开始兴起,从欧元和新元稳定币开始。

欧元

根据“The Block”的一份报告,欧元稳定币“可能会在未来几年内获得采用”。目前有一些流动性与欧元挂钩的稳定币 — — STASIS Euro(约 1.3 亿美元市值)和 AgEUR(1.4 亿美元市值)。

xSGD 最近成为最大的非美元法币支持的稳定币,市值约为 1.8 亿美元。它实际上在 2021 年增长了 10 倍,因为起始市值仅为 2000 万美元。

为什么非美元稳定币有未来?

但是,我们仍处于早期阶段,需要非美元稳定币来解决为下一波早期多数用户解锁 TAM 的关键但简单的部分:用户摩擦

尽管去年有所增长,但加密领域的不同体验和流程仍远未优化(例如,从 SLP 兑现到法定 PHP 仍然不方便)。非美元稳定币对主流加密用户的影响将类似于围绕在加密中创建更直观和包容的界面和设计的想法。让我解释一下为什么。

加密空间仍然有一个陡峭的学习曲线。对于普通人来说,导航仍然非常复杂,需要用户积极参与以跨链桥接,输入带有长字符集的正确钱包地址,学习如何使用 Metamask(并不总是 100% 直观的 IMO) ,研究不同的复杂 DeFi 协议和收益机会,等等。

一般来说,没有人会不同意“改进加密接口将有助于推动更多主流采用”的说法。良好的用户体验将在创造更令人愉悦的体验、提高忠诚度以及加密货币的大众市场吸引力方面获得回报。

然而,大多数人都在考虑摩擦的一层定义 — — “交互摩擦” — — 而不是像认知或情感摩擦这样的其他定义(用户摩擦的层次结构

一些定义……

  • 交互摩擦是指用户在与产品界面交互时体验到的摩擦。它涵盖了可能阻碍用户实现目标的 UI 的所有方面。
  • 认知摩擦是指在工作记忆中使用的精神努力总量。
  • 情绪摩擦是指您的用户感受到的阻碍他们实现目标的情绪。

对于那些在美国以外的市场中处于早期多数(比早期采用者)的人来说,由于没有其他更好的选择,他们不得不依赖美元稳定币作为解决方案,从而产生认知和情感摩擦。让我举两个例子:

认知摩擦:缺乏熟悉的记账单位

如果您是在菲律宾长大的人,您习惯于以菲律宾比索作为您的记账单位进行思考和操作。而且这种习惯将非常强烈,因为在金钱决策方面考虑菲律宾比索的频率很高。

假设您每天围绕金钱做出大约 10 个决定和行动(例如,午餐、水电费、汽油、出租车费),那么每年就有 3,650 个决定。假设 PH 中的平均年龄为 26 岁,并且在 10 岁时开始进行金钱决策,那就是一生中的 58K 金钱决策和行动,以菲律宾比索为记账单位。

如果你住在菲律宾,你买一袋大米,支付教育费,买房子,用菲律宾比索来思考。在菲律宾比索做出 58,000 美元的决定后,突然以美元计价是不自然的。他们将需要经历不断从美元转换为 PHP 货币的认知负担,来自以下方面的任何想法和决定:

  • 以 PHP 计算,我在我的 USDC 农场中实际获得了多少收益?
  • 考虑到 SLP 对 USDT 的汇率和 USDT 对 PHP 的汇率,SLP 在 PHP 中的当前价值是多少?
  • 我想为我的企业借 DAI 贷款,但是以 PHP 计算的未来利率支付是多少,因为我的收入是以 PHP 计算的?

诚然,菲律宾有 Axie Infinity 和其他 P2E 玩家使用 USDT 等美元稳定币,但你必须记住,这些玩家代表的是早期采用者,而不是其他早期的大多数用户。即使你问现有的 P2E 玩家,如果有可用的流动选项,他们会更乐意使用 PHP 稳定币。

分享一些用户名言:

  • “人们了解 PH 货币,他们可以研究它”
  • “如果你在 PH 中推出稳定币,它应该是 PHP。这是人们习惯的”

情绪摩擦:外汇风险和不确定性

不确定性对用户来说可能是一个很大的情感摩擦,因为他们失去了对未来的理解和控制感。在美元稳定币的背景下,美元和当地货币之间的外汇不确定性和风险给用户带来了障碍。

从历史上看,PHP 兑美元汇率波动约 5–10%,虽然它不像缅甸或委内瑞拉等市场那样波动,但足以让人们对外汇风险感到不安。

假设您是 PH 企业主,考虑在基于 USDC 的 DeFi 中贷款以资助一家小企业,该贷款的利率为 10%,可在 3 个月内偿还。您的业​​务收入来源将以 PHP 计价,因为您的客户群是当地的菲律宾人。您可能会在接受该贷款时遇到一些犹豫,因为您的利率本质上是浮动利率,如果 PHP 兑美元汇率下跌 10%,则可能为 11%,这会侵蚀您的业务盈利能力。

分享一些用户名言:

  • “对我们来说,美元稳定币并不真正被视为稳定币,因为它们相对于 PHP 的价值会发生变化”
  • “在我看来,美元稳定币和 SLP 一样波动,因为它们的价值也会发生变化”

因此,创建本地稳定币是整个设计更具包容性的加密生态系统的关键部分,同时改进接口和流程。并且将成为进入该领域的下一个十亿用户的关键部分。

结论和下一步是什么?

那么,要让非美元稳定币落地,究竟需要什么?

我们将在以后的文章中讨论这个问题,我们将讨论在双边市场(例如,流动性供应商、稳定币需求者)和基本面(例如,像 GameFi 这样的稳定​​币的新的高潜力垂直市场)采用的挑战以及促进增长的技术(例如,DeFi 增长黑客)催化剂。

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